(Un grazie a Stefano per le informazioni)
- Promozione e istituzione di OICR (Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio)e amministrazione dei rapporti con i partecipanti
- Gestione del patrimonio degli OICR propri o di altrui istituizione
Per OICR (o OICVM nella comunità europea) si intendono i Fondi comuni di investimento, come semplice patrimonio netto, capitale che si è formato con versamenti, e le SICAV (Società di Investimento a Capitale Variabile), che è una società per azioni (SPA).
I FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO
I fondi comuni di investimento sono un patrimonio autonomo (rispetto alle SGR: una SGR istituisce e gestisce fondi comuni, mentre la SICAV può gestire solo SICAV) suddiviso in quote di pertinenza di una pluralità di partecipanti gestito a monte. Deve essere detenuto in una banca depositaria.
Essi si suddividono in:
- Fondi Aperti
- Fondi Chiusi
I FONDI APERTI
Nei fondi aperti, i partecipati hanno diritto ad ogni data di valorizzazione della quota a sottoscrivere nuove quote o a chiedere il riscatto (rimborso) di quelle possedute. La scadenza è a medio/lungo termine, di minimo 10 anni.
Essi investono su:
- Strumenti finanziari quotati
- Strumenti finanziari non quotati il cui valore è al massimo il 10% del valore del fondo
- Depositi bancari
COME SI INVESTE
- PIC (Piano Investimento Capitale) = scegliere quanto investire sul Fondo comune di investimento
- PAC (Piano Accumulo Capitale) = serve per portare clienti base, anche chi ha poco da investire con versamenti progressivi.
CLASSIFICAZIONE ASSOGESTIONI (associazione di categoria)
Abbiamo diverse voci:
- Azionari
- Bilanciati
- Obbligazionari
- Di liquidità
- Flessibili
Le differenze fondamentali tra tutti questi sono nella composizioni degli investimenti: più azioni, più obbligazioni, alla pari, priorità a strumenti del mercato monetario (minore di 2 anni) etc etc etc.
L'OICR di diritto italiano deve essere maggiore di 1400 Euro, mentre quello di diritto estero (europeo, che possono operare in Italia) deve essere maggiore di 3200, segue che non tutte le banche offrono tutti i fondi.
PROSPETTO INFORMATIVO
Ogni fondo deve essere corredato da un prospetto informativo comprendente:
- Caratteristiche del fondo: stile di gestione: attivo o passivo
- Dati storici su rischio/rendimento del fondo: serve a fornire informazioni sui rischi
- Benchmark
- Costi
COSTI
Ce ne sono diversi:
- Commissione di ingresso (di solito in percentuale sull'investimento)
- Commissione di gestione (sempre in percentuale)
- Commissione di performance (premia la SGR quando batte il Benchmark)
- Commissione di switch (per cambiare fondo)
- Commissione di uscita
- Banca depositaria (spese)
- Commissione in negoziazione (in percentuale)
DETERMINAZIONE DEL VALORE DELLA QUOTA
Per i Fondi Aperti:
Valore di mercato del patrimonio del fondo/N° di quote in circolazione in un dato momento (può cambiare ogni giorno)
Conseguenze di ciò sono che il Fondo Aperto non può indebitarsi, e il valore del patrimonio varia tutti i giorni.
Il valore della quota è il valore di riscatto o rimborso.
I FONDI CHIUSI
Nei fondi chiusi, i partecipanti hanno diritto al rimborso delle quote solo alla scadenza del fondo chiuso. E' un fondo di sottoscrizione limitata (di solito 1 anno), e la scadenza è tra i 5 e i 10 anni. Il meccanismo di liquidità è uguale alla compravendita, ovvero uguale alle negoziazioni in borsa.
Investono su:
- Valori mobiliari quotati/non quotati (>10% del patrimonio)
- Crediti e titoli rappresentativi
- Beni immobili
Le SGR devono partecipare nel fondo chiuso per almeno il 2%, e partecipare ai proventi della gestione con commissioni di performance.
DETERMINAZIONE DELLA QUOTA
Per i Fondi Chiusi:
Valore Effettivo = Valore del fondo (pari al valore degli investimenti)/N° di quote (fisso)
Per le società non quotate, quando c'è un fondo, si redige anche un bilancio semestrale (2 volte all'anno quindi) per determinare il valore, un po' la stessa cosa come per gli immobili con le perizie o i mutui con gli originator.
Il Valore di Mercato dipende dalle aspettative degli operatori, dalle proposte di acquisto o di vendita.
L'unico memento in cui il Valore Effettivo e il Valore di Mercato sono uguale si ha quando è appena uscito il bilancio o la perizia.
FUNZIONI SVOLTE DALLE SGR
Oltre alle due già accennate, le SGR svolgono numerose funzioni:
- Trading (delega forte): in nome e per conto del cliente, oltre a cosa e quanto investire
- Trasformazione del rischio con la diversificazione degli investimenti
- Negoziazione accentrata
- Seclta opportuna degli strumenti con cui comporre il portafoglio al fine di abbatterne il rischio
- Trasformazione delle scadenza: Fondo Aperto = riscatto; Fondo Chiuso = negoziazione quote sul mercato
